החלום מת: AMD מוותרת על חלקה ב- GlobalFoundries

לפני שלוש שנים, AMD ניתקה את חטיבתה המפעלית, בצעד שלטענת החברה תאפשר לה למנף בצורה יעילה יותר את נכסיה, להזרים הון חדש לצד היציקה של העסק ולהפוך אותו לתחרותי יותר מול צ'יפזילה. . היום החלום הזה מת. AMD הודיעה היום כי תוותר על 8.8% ממניות החברה. כאשר AMD הקימה את GlobalFoundries בשנת 2009, החברה החזיקה בנתח של 34.2% ביציקה.

AMD התכוונה תמיד לאפשר לחלקה ב- GF להתכווץ לאורך זמן; הסדר תביעות ההגבלים העסקיים של החברה עם אינטל הקל באופן משמעותי על האילוצים שמנעו בעבר מסאניווייל לקחת חלק קטן יותר מ- GlobalFoundries מהיום הראשון. עם זאת, מפתיע לראות את AMD מסכימה לוותר לחלוטין על חלקה, והיא מדברת הן על הכיוון החדש של רורי ריד והן על גודל הבעיות בין AMD לבין שותפתה לייצור לשעבר.



הסכם השקת GlobalFoundries

המבנה המקורי של ה- GloFo spinoff



על פי ההסכם החדש, AMD ניהלה משא ומתן על הסכם 'קח או שלם' במחירי רקיק בשנת 2012, וכן 'מסגרת' לתמחור בשנת 2013. הסכם קח או תשלום הוא חוזה בו הקונה (AMD ) מקבל מוצר או משלם ליצרן קנס. בשנת 2011, AMD ניהלה משא ומתן על הסדר מחיר רקיק עם GF, בו שילמה רק עבור מתים 'טובים'. סקאטבוט ציין כי GF לא די מרוצה מהעסקה הזו, מכיוון שהיא השאירה את החברה להפסיד כסף על כל רקיק של לאנו שהיא יכולה לבנות.

אז מה קיבלה AMD? גמישות בייצור. בעבר, סאניווייל הסכימה לייצר מכשירי APU 28nm אך ורק עם GlobalFoundries. הסכם חדש זה מבטל את ההסדר הזה, ומשחרר את AMD לעבוד עם יציקות אחרות של TSMC. זה לא הסכם שהגיע בזול - לא רק ש- AMD מוותרת על חלקה העצמי של 8.8% ב- GF, היא הסכימה לשלם ליצרן כ -425 מיליון דולר עד סוף הרבעון הראשון של 2013. AMD תיקח חיוב בסך 703 מיליון דולר כנגד העסקה.



טיפה מוזר עבור AMD לשלם ל- GF, בהתחשב בכך ש- AMD מוותרת על מניותיה היקרות, אך יש סיבה סבירה שמאחוריה. GlobalFoundries השקיעה כמויות משמעותיות של הון במטרה לעמוד בקו הזמן של AMD לחלקים של 32 ננומטר ו -28 ננומטר. היציקה בנתה גרסת SOI של 28 ננומטר - 28 ננומטר-SHP - במיוחד עבור AMD. כאשר AMD מחפשת כעת שותפי יציקה אחרים, GF נותרה עם קווי ייצור שהיא לא יכולה להעיף מתג ולהמיר לסיליקון בתפזורת. 425 מיליון דולר מהווים כנראה חלק מהעלות הזו.

AMD אולי חזרה לגמישות מסוימת, אך החברה שילמה ביוקר עבור הזכות. כבר הערנו על יחסי הקירור בין AMD ל- GF ושברנו את יחסי החברה לעבור ל- TSMC בסתיו האחרון, אך החלטה זו עדיין באה בהפתעה. GlobalFoundries לקחה את AMD למנקים עם זה, והבטיחה עירוי מזומנים משמעותי, מחירים טובים יותר לכל פרוסות ושחזר שליטה מלאה במניותיה.

לא משנה מה יהיה רצון טוב שיורי שהיה בימי טרום ספין-אפ הוא מת ונעלם. כמעט כל המשרות הבכירות של AMD הוחלפו וגלופו פיטר בשנה שעברה את המנכ'ל לשעבר, דאג גרוזה. אנחנו לא מתכוונים לטעון כי AMD לעולם לא תבנה חלקים עם GloFo - עסקים הם עסקים, אחרי הכל, ואם AMD יכולה לעשות נחמד עם אינטל, זה יכול לעשות נחמד עם כל אחד. עם זאת, אנו לא מצפים לראות חלקים חדשים מסוג x86 המתגלגלים מ- GlobalFoundries לאחר השלמת Piledriver. יגואר, Steamroller ו- Kabini / Kaveri כמעט בוודאות הופעת בכורה ב- TSMC ולהיבנות על סיליקון בתפזורת 28 ננומטר.



יום האנליסטים הפיננסיים של AMD

האם זה דבר רע? זה לא ברור. אנו יודעים ש- AMD הרגה את קרישנה / וויצ'יטה בגלל בעיות ייצור, Llano צלעה לאורך רוב 2011, והבעיות של GF ב -32 ננומטר השפיעו על יכולתה של AMD למכור שבבים של 45 ננומטר לערוץ. מנקודת מבט מקרו-כלכלית, AMD פשוט מעבירה את עסקיה לשותף יציקה המסוגל יותר לענות על צרכיה. האירוניה היא שכאשר ה- GF הסתחרר בשנת 2009, היו הרבה פטפוטים לגבי האופן שבו GF תנצל את הקושי האדיר של TSMC לעלות על 40 ננומטר. במקום זאת אנו רואים ש- TSMC גונבת עסק של 28 ננומטר מ- GlobalFoundries.

אפשר לטעון כי ההחלטה של ​​AMD לצאת מעסקי היציקה היא הרחבה הגיונית של תוכניתו של רורי ריד להבליט את הסיליקון החדשני לטובת SoCs. נתח עצמי של 8.8% הוא לא מאוד; יתכן שלא היה הגיוני מאוד ל- AMD להמשיך ולהחזיק במניות כאשר היא מחזיקה באחוז כה קטן של גלובלפונדריז ומהווה אחוז מצטמצם מהכנסות החברה. ייתכן אפילו שזו הייתה האסטרטגיה של AMD מההתחלה, בתנאי שהיא תוכל לשאת ולתת מחדש על רישיון ה- x86 שלה עם אינטל. כך או כך, זו החלטה שמגיעה כאשר AMD מתמודדת עם אתגרים גדולים לטווח הארוך עם צוות ההנהלה החדש בראשות ומנכ'ל שונה מאוד שקורא לזריקות. עד כה, קרא הוכיח שהוא מוכן לקחת סיכונים ו לעשות דברים אחרת, כפי שמעיד רכישת AMD של יצרנית השרתים SeaMicro רק בשבוע שעבר. בין אם הוא לוקח או לא ימין אסטרטגיה, אנחנו לא יכולים לומר - אבל הוא בהחלט מוכן לבחון אפשרויות חדשות.

Copyright © כל הזכויות שמורות | 2007es.com